鋼價跌幅收窄、庫存降幅放緩、前期跌幅較大的礦價出現(xiàn)小幅反彈，不過考慮到庫存周轉(zhuǎn)，行業(yè)盈利應(yīng)該略有好轉(zhuǎn)�？瓷先�6月基本面與5月一樣平淡且并未出現(xiàn)進一步惡化的跡象，但行業(yè)指數(shù)卻下跌11.04%并大幅跑輸大盤。http://www.xuzhouzhusuji.cn/

    在周期行業(yè)需求面臨普遍回落的時候，大部分行業(yè)選擇了主動收縮，而6月粗鋼日產(chǎn)量依然維持在高位，可能導(dǎo)致市場對行業(yè)的信心出現(xiàn)進一步喪失。雖然，這可能與鋼廠的生產(chǎn)對連續(xù)性要求更高有關(guān)，但同時也在一定程度上說明，小口徑精密鋼管目前的生產(chǎn)并非完全以經(jīng)濟利益為中心。

    實際上，考慮到今年依然有一部分新增產(chǎn)能投放，6月目前的粗鋼產(chǎn)量對應(yīng)的產(chǎn)能利用率應(yīng)該低于去年同期(雖然我們無法準確度量這一點)。從這個角度上來說，同比雖然正增長但增幅有限的6月粗鋼產(chǎn)量事實上并未有什么特別的地方。歸根結(jié)底，調(diào)控政策下各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯回落對總需求的影響，才是市場對周期行業(yè)擔(dān)憂的核心。然而，供給調(diào)整本身就滯后于需求的變動。從歷史經(jīng)驗來看，近十年來粗鋼日產(chǎn)量在7月環(huán)比均出現(xiàn)不同程度的下降，而粗鋼日均產(chǎn)量在今年7月出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整也是大概率事件。作出這個判斷除了參考歷史經(jīng)驗之外，另一個重要依據(jù)是：6月小幅上漲的礦價可能使得低位礦石對鋼廠盈利的積極影響或?qū)⒏嬉欢温洌�若鋼價繼續(xù)下行，部分經(jīng)營較為靈活的中小民企可能會考慮進一步調(diào)節(jié)生產(chǎn)。