國(guó)際大宗商品價(jià)格的普遍反彈，將在多大程度上影響中國(guó)輸入型通脹，近期變化異常的現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格提供了一個(gè)最新樣本。

時(shí)值國(guó)內(nèi)鋼企與國(guó)際鐵礦石巨頭談判陷于僵局之際，鐵礦石價(jià)格不斷沖高。據(jù)“我的鋼鐵網(wǎng)”信息，4月21日，63.5%品位印度鐵礦石粉礦現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已沖上188美元/噸，距離2008年創(chuàng)下的歷史高位200美元/噸僅一步之遙。

對(duì)此，國(guó)內(nèi)鋼廠不僅上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，并縮短了調(diào)價(jià)頻率。不過(guò)，至少短期而言，鋼鐵價(jià)格上升對(duì)下游產(chǎn)業(yè)的影響不是那么直接。

“現(xiàn)在的鋼材價(jià)格對(duì)開(kāi)發(fā)商的影響不大�！币晃粬|北房地產(chǎn)企業(yè)的負(fù)責(zé)人對(duì)本刊記者解釋，“我們開(kāi)工之前，就會(huì)和建筑承包商商定一個(gè)固定價(jià)格，比如按一平方米給多少錢。所以就算現(xiàn)在鋼材漲價(jià)了，也不是我們的問(wèn)題�！�

但幾個(gè)月以后呢？

漲價(jià)狂歡背后

商品漲價(jià)狂歡背后，是真實(shí)需求的復(fù)蘇。

今年一季度中國(guó)市場(chǎng)粗鋼表觀消費(fèi)量15327萬(wàn)噸，比上年同期增長(zhǎng)21.84%。

另外一方面，則是原材料供應(yīng)方的強(qiáng)勢(shì)話語(yǔ)權(quán)和供力的緊張。據(jù)中金公司鋼鐵行業(yè)分析師羅煒?lè)治�，總體來(lái)看，2010年鐵礦石供應(yīng)仍有些緊張�！叭�球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，特別是中國(guó)復(fù)蘇勢(shì)頭比較明顯。預(yù)計(jì)全年價(jià)格繼續(xù)處于高位�！�

部分分析師表示，雖然鐵礦石價(jià)格不斷上漲，但是由于庫(kù)存的原因，高成本尚未完全反映到企業(yè)的利潤(rùn)表上，而鋼鐵行業(yè)的出廠價(jià)格不斷上調(diào)，也部分緩解了虧損的壓力。

國(guó)內(nèi)一家大型鋼廠曾經(jīng)估算，鐵礦石合同價(jià)如果上漲90%(每噸110美元左右)，則噸鐵成本會(huì)增加80美元(約合人民幣544元)。出于轉(zhuǎn)嫁成本的需要，鋼廠不斷調(diào)價(jià)，將推動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)的鋼材價(jià)格持續(xù)上行。

“現(xiàn)在的鋼價(jià)，對(duì)那些需求不錯(cuò)的下游行業(yè)，壓力可能還不是很大。但是到5月，鋼材價(jià)格仍然有上漲的可能性，那時(shí)候下游的壓力可能就會(huì)大起來(lái)�！痹诹_煒看來(lái)，雖然目前經(jīng)銷商庫(kù)存仍高于歷史平均水平，但應(yīng)不會(huì)大幅傾售庫(kù)存�！巴ǔ６�言，下游行業(yè)需求在二季度都比較旺盛，而且鐵礦石價(jià)格還在上漲，大家也不太敢大幅減少庫(kù)存�！�

比以往回升更快

對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，鐵礦石價(jià)格上漲，還有長(zhǎng)期協(xié)議供貨機(jī)制破產(chǎn)的特殊原因(參見(jiàn)《新世紀(jì)[53.96 -3.44%]》周刊2010年第16期“瘋狂鐵礦石”一文)。但在鐵礦石之外，由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，包括能源、有色金屬等在內(nèi)的大宗商品，在近幾個(gè)月都呈升勢(shì)。

對(duì)于多數(shù)商品，全球制造業(yè)“去庫(kù)存”過(guò)程的延續(xù)是支撐其價(jià)格上漲的主要原因之一。包括美國(guó)和歐洲在內(nèi)的主要經(jīng)濟(jì)體，其區(qū)域內(nèi)的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)現(xiàn)在基本維持在50%之上，制造業(yè)保持了擴(kuò)張勢(shì)頭。新訂單的攀升和庫(kù)存的下降同時(shí)存在，使得制造業(yè)展望更顯樂(lè)觀。

4月21日，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)發(fā)表《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告提出，與過(guò)去幾次金融危機(jī)相比，此次大宗商品價(jià)格回升速度更快，其原因在于寬松的利率環(huán)境，較低的庫(kù)存銷售比，全球復(fù)蘇力度強(qiáng)于預(yù)期，以及新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在商品市場(chǎng)中角色日益重要。

4月21日，紐約商品交易所(NYMEX)6月交貨的原油期貨價(jià)格自前兩個(gè)交易日80.53美元/桶的價(jià)格低點(diǎn)反彈近5%，至84.41美元/桶，只比4月6日創(chuàng)下的18個(gè)月高位低3美元左右。當(dāng)天，倫敦金屬交易所(LME)三個(gè)月期銅的收盤價(jià)報(bào)7760美元/噸。4月初，銅價(jià)曾一度突破8000美元/噸的心理關(guān)口。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，需求改善和供應(yīng)偏緊的狀態(tài)，甚至可能在下半年將銅價(jià)推升至9000美元/噸的歷史高點(diǎn)。

能源價(jià)格在今年也可能維持高位。美國(guó)能源情報(bào)署(EIA)最近預(yù)測(cè)，今明兩年西得克薩斯WTI原油均價(jià)，將分別達(dá)到80.74美元/桶和83.50美元/桶。如果這一預(yù)測(cè)成真，則意味著下半年國(guó)際油價(jià)將繼續(xù)維持在目前的價(jià)格區(qū)間。

“國(guó)際油價(jià)上漲肯定對(duì)其他能源品種有一個(gè)促進(jìn)作用，煤炭?jī)r(jià)格一般會(huì)滯后國(guó)際油價(jià)一兩個(gè)月，所以如果原油價(jià)格一直高企，煤炭?jī)r(jià)格也會(huì)有上漲的壓力�！�第一創(chuàng)業(yè)證券研究所煤炭行業(yè)分析師練偉稱。

國(guó)際油價(jià)的持續(xù)走高，一個(gè)直接的影響就是，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格也隨之水漲船高。4月14日，國(guó)內(nèi)汽油、柴油價(jià)格每噸均提高320元，分別上調(diào)4.05%和4.47%。

安信證券高級(jí)固定收益分析師劉海東在其報(bào)告中判斷，成品油價(jià)格連續(xù)上調(diào)對(duì)CPI的整體影響并不算大。按其估算，成品油消費(fèi)占CPI權(quán)重不超過(guò)2%。此次調(diào)價(jià)，對(duì)CPI上漲貢獻(xiàn)僅為0.077%左右，尚不足0.1%。

這與發(fā)改委的匡算接近。發(fā)改委稱，這次成品油價(jià)格調(diào)整直接影響當(dāng)月居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比上升約0.07個(gè)百分點(diǎn)。

從效果上看，能源價(jià)格的走高更多體現(xiàn)在PPI上面。3月中國(guó)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.4%，漲幅略有回落，而生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)則同比大幅上漲5.9%。在大宗商品價(jià)格飆升的作用下，原材料、燃料動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格3月同比上漲更是高達(dá)11.5%。

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